天风证券赵晓光：“四位一体”搭建研究2.0体系

发布时间：2025-07-08 10:22:37 来源：不得不尔网 作者：时尚

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经济观察网 程久龙 实习生 陈蒙/文

当前券商行业竞争日益激烈，天风“卖方研究”趋于白热化，证券赵晓特别是光搭卖方研究行业面临公募佣金分仓增速缓慢的现实。在此背景下，建研究体所谓“卖方研究业务转型”频频见诸报端，四位一体卖方研究正力图通过转型释放势能。天风

近日，证券赵晓副总裁、光搭研究所所长赵晓光在接受包括经济观察网在内的建研究体媒体采访时表示，近年来天风证券研究所“政策+专家圈+调研问卷+数据科技”四位一体的研究方法论或是代表未来的研究体系，并已经做了足够的实践。

赵晓光表示，在完成研究所1.0模式后已经通过“四位一体”搭建券商研究所2.0体系，“将矢志不移以研究科学化和生态化为目标，打造深度研究体系，通过打通产业上中下游研究，成为行业专家、客户帮手、政府智囊，并最终服务实体经济发展。”

“四位一体”研究体系探索券商研究所2.0时代

天风证券于2016年决定组建自己的研究团队，六年过去，天风证券研究所已完成1.0阶段的建设，目前正打造了一个引领行业变革的、以深度研究与科学数据化实证研究为核心的“四位一体”体系。

赵晓光认为过去的研究是一种非系统化的研究，未来应该是站在整个产业链的角度，从全局出发，对产业的趋势演变进行解析，继而分析这种变化给产业和相关公司带来的影响。“这种系统化的研究，要立足于产业本身的整合能力、顶级专家智库和深度研究能力。”

为了提升价值研究的深度前瞻性，天风研究所打造了科学化、生态化、立体化的“四位一体”体系，具体而言，一是对政策的体系化、逻辑化的跟踪，分析各项影响政策因素的变量，再把政策研究融入到宏观、中观、产业和企业价值观判断。二是以供需关系对待价格波动。券商分析师应该把助力资本市场健康发展作为从业价值核心，做好均值回归，在产业处于价格低谷的时候挖掘产业价值，平抑市场价格波动，而不是一窝蜂“追涨”，造成市场价格波动。三是升级专家体系。通过引入高质量高水平的专家库，按照华尔街的做法，从产业角度对高端专家库进行系统化访谈调研问卷，形成对产业趋势产业逻辑的判断，把专家服务变成数据和产品。四是变逆向研究为正向研究，对一个产业全产业链上下游无死角的跟踪，由点到面，形成一个正向的系统化的研究结果的生成。

赵晓光进一步分析，“四位一体”的研究体系主要是以两个为本，“第一就是以专家为本，第二以数据为本”，围绕这两个点扎根深度研究，同时以线为核心，即形成产业链的上下游闭环：“天风研究所将与各领域合作伙伴一起，通过点、线、面的方式打造数据跟踪的科学研究体系平台，为产业端、资本端提供有价值的投资参考。”

打造“智库化”研究机构 赋能组织持续发展

据经济观察网了解，今年以来天风研究所根据“四位一体”深度研究体系做了多维度的布局。

在政策研究方面，和中央政策研究室等发起的中国政策科学研究会合作建立研究中心，目前已经进入日常化的运行体制。在产业研究方面，和芯片超人联合发起的‘芯智库’，未来将以芯片行业为模板复制到各个行业，深度推动围绕产业的深度扎根运营。在数据体系方面，研究所通过打造信息产业的100个IT采购主管的调研问卷，把研究从个案和个别调研，变成一个中观、多样本的有说服力研究。在系统化方面，推动研究的科学化和生态化，和头豹研究院合作系统化地进行深度研究。在数据化方面，整合中国头部数据科技的公司，有望有效地助力产业趋势的精准判断。

据经济观察网了解，当前，天风证券正持续突出服务实体经济的定位，为企业客户提供股权、债权融资、并购重组等一站式投行服务，形成贯穿企业、产业发展壮大全生命周期的完整生态链条。在这一背景下，天风证券研究所的服务对象已从公募基金扩大至上市公司、银行、保险、政府、产业投资者等领域，智库化趋势越来越凸显。

赵晓光在采访中表示，天风证券研究所将以研究科学化和生态化为目标，以产业链研究为抓手，不断提升研究领域的广度、深度，打造国家级的高端产业智库，通过研究，高质量服务产业、服务国家发展战略、进一步发挥研究的社会价值。

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