光大期货【PTA&MEG】：PTA加工费修复 关注聚酯终端持续性

发布时间：2025-07-08 08:50:30 来源：不得不尔网 作者：知识

1、光大工费关注本周现货价格上涨，期货周均价格上涨至5690元/吨，加聚酯环比上涨2.1%。修复性本周乙二醇内盘重心区间整理，终端市场商谈一般。持续周内乙二醇价格重心窄幅整理，光大工费关注现货成交多围绕4225-4305美元/吨附近，期货基差运行较为平稳。加聚酯

2、修复性从供应方面来看，终端PTA加工费修复，持续装置开工环比改善，光大工费关注供应提升预期。期货逸盛大化225万吨、加聚酯东营威联化学250万吨、中泰120万吨PTA装置重启，逸盛375万吨降负运行，能投100万吨停车，百宏，亚东，逸盛新材料负荷提升，至周五PTA负荷调整至74.4%附近，周环比增加1.6%。乙二醇供应环比宽松，部分煤化工装置恢复运行，另一方面欧洲需求转弱下海外货源回流。截至3月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.49%（环比上涨1.85%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.57%（环比上涨12.92%）。2月份国内乙二醇月产量在119.0万吨附近，其中煤制乙二醇产量在38.7万吨附近。2023年1-2月，国内乙二醇总产量在208.7万吨，同比增长30.85%。

3、从需求方面来看，本周聚酯以及下游负荷基本高位震荡维持运行，截至本周五，聚酯提升至87.4%，直纺长丝负荷提升至79.1%。销售放量尚好，销售端暂时没有压力，江浙涤丝七天产销平均估算在110%附近。聚酯产品库存有下降趋势，终端库存小幅累库，传导修复良好。聚酯新增两套新装置，包括桐昆恒阳30万吨、新凤鸣新拓36万吨，均配套生产涤纶长丝。

4、本周成本端原油价格震荡走强，PTA MEG价格走势供需逻辑博弈成本逻辑。其中，PTA周内加工费修复至400元/吨附近，部分装置重启，开工负荷提振，虽然二季度为传统检修季，但不排除修复的加工费下对工厂检修的扰动。乙二醇方面，周内去库存幅度收窄，加之社会库存高位压制，市场心态承压明显。需求端，聚酯产品开工负荷和终端产销继续向好，加弹、织造端开机率预计短期高位尚可维持，涤丝刚需有支撑，库存上升压力一般，价格有修复的可能。短期来看，在基本面供需改善的预期下，PTA和MEG价格区间震荡，关注成本端原油价格波动。

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