涂鸦智能回港上市 腾讯浮亏近50%？高瓴又提前减持

发布时间：2025-07-08 09:16:57 来源：不得不尔网 作者：焦点

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《科创板日报》6月23日讯（记者 陈美）近日，涂鸦腾讯提前又一家中概股计划回港双重上市。回港IoT（物联网）云开发平台涂鸦智能披露，上市公司计划在6月22日至6月27日开启招股，浮亏预计7月5日在港交所上市。近高减持

根据6月22日的瓴又招股文件，记者看到，涂鸦腾讯提前涂鸦智能香港公开发售最高价为22.80港元/股，回港全球发行价以6月27日左右每股ADS收盘价来确定。上市其中，90%为国际发售、10%为香港公开发售，计划发售730万股，最高募资1.66亿港元。

就股东来看，腾讯依然是涂鸦智能最大外部投资者，持股比例为10.08%；Global Bridge Capital、Quadrille Capital、高瓴、宽带资本、陈沛泓先生等其他公众股东持股13.08%。

港股招股书显示，2019年9月，腾讯以1.69亿美元参与涂鸦智能D轮融资，获得股份数为4951.4万股；上市前，腾讯又以7999.99万美元参与基石投资，获得股份数为641.051万股。以此推算，腾讯共投资约2.5亿美元，获5592.4万股，持股成本为4.47美元/股。

2021年3月，涂鸦智能登陆纽交所，发行价为21美元。以腾讯持股成本来看，彼时这笔交易是爆赚。但从披露信息来看，腾讯并未减持。

美股市场上，涂鸦智能股价于2021年7月出现波动，并一路下滑。至今年3月底，跌至最低的1.75美元，目前股价为2.3美元，较当初4.47美元左右持股价，腾讯血亏近50%。

由于涂鸦智能采取不同投票权架构回港上市。据联交所要求，申请人必须有一名资深投资者提供相当数额的第三方投资，并且在首次公开招股时仍未撤回投资。同时，该资深投资者还被要求总投资额最少要有50%的保留，直到IPO后满6个月。

有关注美元基金的投资人曾对《科创板日报》记者表示，“中概股之所以选择双重上市，主要是为了保住上市地位，不受预摘牌压力影响。另外，目前中概股估值较低，回港上市也是为了给资本提供一个新的退出通道。”

在涂鸦智能的股东中，还有一位股东同样受到关注。招股书显示，高瓴曾作为基石投资者，以1.19亿美元对价，参与涂鸦智能上市前融资，获得股份数为961.57万股。以此计算，高瓴持股成本为12.47美元/股。

13F文件中，《科创板日报》记者看到，2021年5月高瓴旗下的HHLR ADVISORS在一季度仅持有237.5万股，持仓市值为5020万美元，这说明涂鸦智能上市后，高瓴就迅速减持。

在去年二季度，HHLR ADVISORS披露持有涂鸦智能168.9万股，持仓市值变为1532万美元。到今年一季度，HHLR ADVISORS仍持有168.9万股，只不过市值缩水至500万美元。

对于这笔投资，高瓴相关人士拒绝回答。但上述接受记者采访的关注美元基金投资人表示，尽管涂鸦智能回港双重上市，但香港公开发售最高价为22.80港元/股。“这一价格相比涂鸦智能21美元的美股发行价，缩水86%，这对于投资人而言，是不愿看到的事。”

与此同时，在过去三年，涂鸦智能依然亏损。2019年-202年，净亏损分别为0.70亿、0.67亿和1.75亿美元，经调整的净亏损分别为0.65亿、0.57亿和1.09亿美元。回港上市后，市场能给予其多少估值，也有待观察。

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