激进加息“箭在弦上”？对冲基金早已“闻风丧胆”！

发布时间：2025-07-08 08:54:59 来源：不得不尔网 作者：探索

智通财经了解到，箭在弦上尽管目前市场上有很多充满信心的激进加息基金预测，但没有人知道美联储会在周三的对冲会议上采取什么动作，更不用说它会对市场产生什么影响。早已而市场中的闻风专业投资者并不会甘愿坐等结果而不采取行动，尤其是丧胆那些基于量化信号制定策略的基金经理，他们对股票和其他风险资产的箭在弦上敞口已经大幅减少。

数周的激进加息基金抛售使德意志银行用来衡量股权的系统性指标数据与2010年以来的平均水平相比下降了两个标准差。而高盛集团经纪数据显示，对冲对冲基金的早已持仓的抛售速度也同样迅速，在截至周一的闻风两天内，股票抛售的丧胆速度达到了有记录以来的最高水平。随着大量资金的箭在弦上退出，各资产的激进加息基金隐含波动率处于以往美联储加息前10多年未见的水平。所有这一切都证明，对冲在周三美联储议息会议前，不确定性正在快速增长，目前市场预计美联储将加息50个基点至1个基点。

在资金争相退出的浪潮中，标准普尔500指数即将迎来自2020年新冠疫情以来最糟糕的一个月。同时，债券市场的动荡也无处不在，两年期美国国债收益率飙升至2007年以来的最高水平。

Alpha Theory Advisors总裁Benjamin Dunn在电话中表示：“我们正处于估值水平的底部，每个人都在逃离各个市场，因为他们担心通胀将会失控。”“有一些悲观论者说，政策制定者无法在不彻底破坏债券市场的情况下调低利率。”

高盛在周二公布的报告中说，在前两个交易日，其对冲基金客户的卖空交易“大幅”攀升，他们在与ETF等与宏观因素挂钩的产品中主导了卖空交易。同时，数据显示，总杠杆率接近五年低点。

不难看出为什么市场情绪在恶化。今年以来，许多资产一路探底，这使得尝试抄底的买家损失惨重。由于担心美联储抑制通胀而采取过激的货币政策会导致经济衰退，标准普尔500指数已较1月份的峰值下跌超过20%，本周进入了自2020年以来的第二次熊市。

据野村控股的跨资产策略师Charlie McElligott估计，周一，当损失蔓延至主要资产时，主要实行动量策略的Commodity Trading Advisors抛售了约110亿美元的债券和210亿美元的股票。与此同时，实行风险平价策略的基金也大幅削减了信贷和债券的交叉持仓。

德意志银行编制的数据显示，避险情绪如此强烈，以至于这些群体的股票敞口已降至历史的第二低水平。德意志银行策略师Parag Thatte表示：“对于系统性策略而言，这纯粹是市场行为的体现，尤其是波动性急剧上升的情况下。”“对于具有自由裁量权的投资者，他们的仓位与经济增长放缓的步伐一致，但与衰退不一致，我们认为，随着更多投资者为衰退做准备，仓位将会继续下降。”

人们越来越担心，美联储将不得不更积极地加息，以遏制40年来最严重的通胀，而这可能导致经济衰退。随着收益率曲线（两年期与十年期）在本周短暂反转，这种情况暗示市场担心限制性的货币政策可能对经济造成更大影响。

AlphaSimplex的首席研究策略师Katy Kaminski在接受彭博电视台的采访时表示：“在利率上升的环境中，我们将倾向于做空，尤其是当我们接近收益率曲线反转时。”“在这种环境下，我们70%的策略都是做空短期债券。如果我们最终进入到这种境地，未来几年我们将看到更多的做空短期债券的信号。”

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