为什么说现在很难判断美国经济是否在衰退？

美国可能连续第二个季度出现经济萎缩，说现衰退这是难判经济衰退的一个重要指标，但不是断美唯一标准。美国到底有没有陷入衰退，国经现在还很难说。济否

以国内生产总值（GDP）衡量的说现衰退经济产出在今年第一季度有所下降（一季度美国实际GDP年化季率为-1.6%）。美国政府将在本周发布第二季度数据，难判现在市场正在预计二季度也会录得负增长率值。断美果真如此，国经那么这样两个季度的济否下降将符合一个普遍但非官方的衰退定义。

天还没有塌下来，说现衰退但乌云正越积越厚

大多数经济学家仍然不认为至少目前美国符合正式的难判衰退定义，该定义基于更广泛的断美一系列指标，包括收入、国经支出和就业增长的济否衡量指标。但他们已不像几周前那么笃定。房地产市场急剧放缓，收入和支出难以跟上通货膨胀的步伐，备受关注的企业裁员已开始悄然增加。

2020年2月以来部分衡量衰退的指标的变化，均经过季调。资料来源：美国商务部、劳工部和美联储。

哈佛大学经济学家杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）表示：“一个月前，我曾写道，衰退的可能性非常低。”“如果现在再让我说，我会把‘非常’去掉。”

弗兰克尔在国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）的商业周期划定委员会（Business Cycle Dating Committee）任职至2019年，该委员会是历来美国衰退开始和结束时间的半官方仲裁者。该委员会通常需要长达一年来完成对衰退的裁定，而大多数独立经济学家早已得出这一结论。换句话说，即使美国已经陷入衰退，我们也可能在明年之前不知道——或者至少可能没有官方的确认。

至少目前来看，美国经济仍然有重要的力量来源。失业率低，就业增长强劲，家庭总体上有大量储蓄，债务相对较少。

（Morgan Stanley）首席美国经济学家艾伦·泽特纳（Ellen Zentner）表示：“关于经济增长放缓，并因通胀和利率上升而出现恶化迹象的说法是可靠的。”“但当你看看就业等因素时，我们仍在每月创造30万至40万个就业机会，失业率尚未开始显示出持续增长的迹象，以及过剩储蓄的缓冲、健康的家庭资产负债表——这些都大大有助于美国摆脱衰退，或至少能在更长时间内避免衰退。”

什么是衰退？

美国人现在对经济感到很糟糕——至少从某些方面来看，比2020年春季与疫情相关的裁员高峰期更糟糕。原因很容易理解：食品、燃料和其他必需品的成本不断攀升，正在侵蚀人们的生活水平。经通胀调整后的小时工资正以数十年来最快的速度下降。

但对经济学家来说，“衰退”并不仅仅是一段艰难时期的通称。只有当经济整体萎缩时，才说出现了衰退。

乔治华盛顿大学经济学家塔拉·辛克莱（TaraSinclair）表示：“经济可能会因为一系列不同的原因而感到糟糕。”一个增长缓慢的经济体——特别是如果这种疲软的增长伴随着高失业率、货膨胀，或者两者兼而有之的话——可能对许多家庭来说很艰难，但仍然不符合衰退的技术定义。

美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）将衰退定义为“在整个经济中蔓延并持续数月以上的经济活动的显著下降”。这意味着，衰退不能孤立于一个或两个部门，如住房或技术，而必须是严重和长期的，尽管存在一些波动空间。疫情前几个月的经济活动崩溃是如此广泛和严重，以至于该局宣布它为衰退，尽管它只持续了两个月。

为什么很多经济学家难以作出美国经济在衰退的定论？

事实上，一些经济学家认为，第一季度数据最终可能会被修正，以显示适度的增长。这是因为另一个衡量经济产出的指标，国内总收入（GDI）在今年前三个月有所增长。

理论上，国内生产总值（GDP）和国内总收入（GDI）应该是相同的，因为它们是从经济分类账的相反方面衡量同一件事：一个人的支出是另一个人的收入。但由于政府无法完美衡量经济，这两个指标可能会出现分歧——最近，它们出现了很大分歧。第一季度，美国国内生产总值（GDP）以每年1.6%的速度下降，而国内总收入（GDI）以每年1.8%的速度增长。

今年以来美国GDP与GDI数据走上歧路。数据来源：美国商务部。

马里兰大学（University of Maryland）经济学家博拉根·阿鲁巴（Boragan Aruoba）研究了这两项指标，他表示更信任收入数据，因为政府的收入数据比支出数据更好。他认为，生产数据最终将被修订，以更接近收入数据，这意味着经济可能在第一季度根本没有收缩。

美国商务部建议的另一种选择是使用这两个指标的平均值，而不是选择一个。按此衡量，第一季度经济略有增长。

至少就目前来说，很多人还不愿意相信美国经济已经处于衰退中。一切还要看本周即将公布的二季度经济数据，相信到那时，大多数人心中自然会有一个定论。

图片来源：News18